На рынках застой в отсутствие прямых катализаторов

С начала недели ставки доходности США остаются сравнительно стабильными после массовой распродажи ценных бумаг на прошлой неделе. Так, ставка доходности 2-летних облигаций держится в узком диапазоне между 2,82% и 2,87% – инвесторы сделали шаг назад для переоценки прогнозов доходности. Доходность 10-летних облигаций торговалась в диапазоне 3,14-3,18%. Участники рынка получат новую информацию сегодня во второй половине дня, когда будет опубликован протокол сентябрьского заседания ФРС. В июне было неясно, сколько раз поднимет ставку американский регулятор в этом году – три или четыре. Но в свете последнего заседания FOMC складывается впечатление, что повышений ставки в этом году все же будет четыре. По нашему мнению, рынок уже полностью отыграл этот сценарий и теперь надеется получить информацию о планах ЕЦБ.

В самом деле, хотя протокол заседания ФРС и может прояснить ситуацию для рынков (в чем мы, впрочем, сомневаемся), внимание постепенно переключается на ЕЦБ и предстоящее заседание европейского регулятора, которое состоится на следующей неделе (25 октября). Протокол сентябрьского заседания ЕЦБ показал, что европейский регулятор обеспокоен потенциальным замедлением темпов роста, главным образом по причине обострения напряженности в торговой сфере. Инвесторы многого ожидают от предстоящего заседания ЕЦБ. В отсутствие явных катализаторов валютная пара EUR/USD с начала недели торгуется в боковом коридоре. По нашим прогнозам, такая динамика продлится до следующей недели. Пока же инвесторы следят за новостями о «Брекзите» и бюджете Италии.

Сегодня начинается заседание Европейского совета в Брюсселе, а вечером возобновятся переговоры по Брекзиту. Теперь судьба соглашения в руках всех 27 членов ЕС, которые проголосуют завтра. Дальнейших переговоров сегодня не ожидается. При этом, вероятно продление переговоров в виде специального саммита по Брекзиту, который может состояться ближе к ноябрю. Официальные представители США также подтвердили свой интерес в заключении торгового соглашения с Великобритании сразу же после решения проблемы Брекзита.

Соответственно, главный переговорщик со стороны ЕС Барньер предложил продлить переходный период на 21 месяц при двухуровневой подстраховке, что позволило бы и Великобритании и Северной Ирландии остаться в таможенном союзе при незаключении сделки. Это могло бы дать больше времени для построения торговых отношений между ЕС и Великобританией и избежать отдельного соглашения по Северной Ирландии.

На данный момент ожидается снижение пары доллар-фунт, т.к. на рынке продолжает распространяться неопределенность. Возможна коррекция в случае объявления о продлении переговоров. От сегодняшних данных за сентябрь ожидают замедления роста инфляции, которая должна составить 2,60% (при предыдущих 2,70%). Пара фунт-доллар сейчас торгуется на отметке 1,3150, направляясь к уровню 1,3140.