Нефть марки WTI опустилась ниже 50 долл.; в центре внимания данные по несельскохозяйственной занятости в США

Нефть марки WTI должна зафиксировать крупнейшее недельное снижение с первой недели ноября, когда она снизилась на 9,50% ниже 45 долларов за баррель. На этой неделе WTI потеряла почти 7%, опустившись ниже 50 долл. за баррель впервые с достижения соглашения стран ОПЕК о сокращении добычи в ноябре прошлого года. Движение котировок началось в среду после того, как Международное энергетическое агентство сообщило, что складские запасы в США выросли на 8,2 млн. баррелей на предыдущей неделе, что в четыре раза больше ожиданий рынка. В результате складские запасы в США достигли исторического максимума в 528 млн. баррелей.

Рынок стал рассматривать возможность того, что ОПЕК и некоторые страны, не входящие в ОПЕК, такие как Россия, согласившиеся сократить добычу в ноябре, могут не сдержать свои обещания. В частности, главным бенефициаром этого сокращения добычи стала сланцевая отрасль США, что демонстрируется большим ростом числа работающих буровых установок (на 38% или 168 новых скважин с ноября прошлого года). В этой борьбе США последовательно увеличивает свою долю рынка за счет стран, согласившихся на снижение добычи.

Более того, позиционирование рынка на бирже NYMEX недавно достигло экстремальных уровней. Так, общая нетто-позиция достигла 387 тыс. контрактов. Даже в июне 2014 г. рынок не был настроен так по-бычьи (348 тыс. длинных нетто-позиций). Таким образом, мы полагаем, что существует возможность дальнейшего снижения цен на сырую нефть. Инвесторы ставят на то, что подтвердится устойчивость восстановления цен на нефть, т.к. основные производители нефти, похоже, пришли к соглашению. Мы не будем удивлены, если ОПЕК и Россия пойдут на попятную в отношении соглашения по снижению добычу, т.к. оно сейчас явно играет в пользу США. Мы ожидаем дальнейшего снижения цен на нефть по мере закрытия длинных позиций трейдерами, при следующем целевом уровне в 45 долл. за баррель.  

Сохраняйте осторожность на развивающихся рынках (автор – Питер Розенстрайх)

Рынок в настоящее время переоценивает возможность трех повышений ставок ФРС (плюс 4 в 2018 г.), что поднимает кривую доходности американских облигаций. Похоже, что рынок стал менее удовлетворен более быстрым повышением ставок. Хотя доллар укрепился относительно валют Большой десятки (особенно против связанных с сырьевыми ценами норвежской кроны и новозеландского доллара), увеличение спредов процентных ставок и снижение сырьевых цен не поддержали повсеместной продажи валют развивающихся стран, которые фактически улучшили свои позиции относительно доллара. Частично такая запаздывающая реакция обусловлены признаками рефляции, что должно заставлять центробанки корректно управлять своей мягкой монетарной политикой. Кроме того, задержка в формулировании внешнеторговой политики США дало развивающимся рынкам некоторую передышку от негативных макроэкономических факторов. При этом, учитывая 8 трлн. инвестиции в государственные облигации с отрицательной доходностью, вероятность того, что повышение ставок в США привлечет потоки капитала, которые приведут к укреплению доллара, значительно увеличилась. Более того, объем торгов по развивающимся рынкам, похоже полностью игнорируют риск, связанный с ужесточением монетарной политики ФРС и глобальным протекционизмом. Когда рынки учтут более быстрый темп повышения ставок ФРС, валюты развивающихся стран с низкой доходностью, которая уже ниже американской кривой, попадут под понижающее давление.      

Отчет по несельскохозяйственной занятости будет не важен, т.к. повышение ставки ФРС – решенный вопрос (автор – Йэнн Квеленн)

После высокого значения прироста занятости по данным ADP в среду, который оказался немного ниже 300 тыс. рабочих мест, финансовые рынки сейчас ожидают подтверждения тренда от данных по несельскохозяйственной занятости, которые в феврале ожидаются ниже, чем в январе (200 тыс. против 227 тыс.). С нашей точки зрения, эти данные не будет иметь никакого значения, т.к. они очень слабо повлияют на решение американского центробанка по повышению ставок.

Несмотря на то, что время от времени данные по ADP сильно промахиваются, мы не ожидаем низкого значения данных по несельскохозяйственной занятости. Слабое значение может снизить доллар, учитывая, что возможность разочарования есть, т.к. повышение ставки сейчас в полной мере учтено финансовыми рынками.

Более того, существует все большая вероятность повышения ставок на следующих заседаниях. Мы подтверждаем наше мнение о том, что ФРС не поднимет ставки выше 2% в следующие два года, т.к. это может спровоцировать гораздо более глубокий кризис. 

Доллар сохранит сильные позиции, и хотя сегодня данные по несельскохозяйственной занятости, вероятно, не станут важным событием, не следует забывать позицию Трампа в отношении завышенности курса доллара. На данный момент неопределенность в Европе определенно играют на повышение доллара. 

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: https://ru.swissquote.com/fx/news/sqore