Австралийский доллар укрепляется, пока РБА выжидает

Как и широко ожидалось, Резервный банк Австралии сохранил целевую денежную ставку неизменной на рекордно низкой отметке 1,5%. РБА подтвердил свой хорошо известный взгляд, что курс австралийского доллара завышен, и заявил, что рост обменного курса осложнил бы изменение экономики, которое последовало после роста инвестиций в горнорудную отрасль. Однако, центробанк признал положительные изменения сырьевых цен, которые привели к «значительному повышению национального дохода Австралии».

Несмотря на положительную оценку экономики со стороны РБА, его глава Лоу занял осторожную позицию в отношении перспектив Австралии, напомнив, что «сохраняется среднесрочный риск для роста в Китае». Китай является крупнейшим внешнеторговым партнером Австралии, на него приходится около 35% австралийского экспорта. С нашей точки зрения, мы полагаем, что рост сырьевых цен, в особенности цен на железную руду, подходит к концу и что предстоит развоврот тренда, т.к. склады в Китае сейчас заполнились до предела, тогда как производство стали в слитках остается пониженным.

По всем этим причинам, мы полагаем, что РБА определенно не собирается ужесточать монетарную политику, т.к. инфляция сейчас все еще гораздо ниже целевого диапазона 2-3%. Усеченное среднее инфляции на конец года в декабре 2016 г. достигло 1,6%, тогда как общая инфляция достигла 1,5%. Таким образом, РБА не торопится повышать ставки, однако если сырьевые цены закрепят достигнутые высоты, инфляция быстро начнет расти. Если посмотреть на австралийский доллар сегодня утром, можно сделать вывод, что инвесторы считают такой сценарий очень вероятным, т.к. австралийский доллар вырос на 0,30% относительно доллара США и частично оставил достигнутые на прошлой неделе позиции, возвратившись на отметки выше 0,76. Мы же сохраняем прогноз снижения пары австралиец-американец при следующем целевом уровне 0,75.

Технически, уровни поддержки находятся на уровне 0,7530-40 (200-дневное и 50-дневное скользящие средние), далее на 0,7519 (38,2% уровня Фибоначчи от ралли декабря-февраля). Если пара австралиец-американец пробьет эти уровни, будет широко открыт путь к 0,73-0,72.       

Свидетельства интервенции на валютном рынке на фоне роста резервов ШНБ (автор – Питер Розенстрайх)

Резервы иностранной валюты ШНБ выросли на 3,8% до 668,2 млрд. франков. Хотя ШНБ обычно не дает комментариев об интервенциях, величина увеличения баланса центробанка указывает на то, что ШНБ проявляет высокую активность на валютных рынках. Этот прирост стал самым быстрым с декабря 2014 г., когда ШНБ активно защищал порог курса в 1,20. Опубликованные сегодня данные указывают на то, что возросшая гибкость ШНБ в отношении обменного курса не учитывала бегство капитала из Европы под влиянием опасений инвесторов. Высокий спрос на швейцарский франк указывает на то, насколько европейские инвесторы опасаются политических событий в Европы. Несмотря на улучшение данных по инфляции и устойчивый рост, глава ШНБ Джордан продолжает рассматривать курс франка как «существенно завышенный». К сожалению для ШНБ, продажа евро за франки остается самым очевидным способом хеджирования против растущего политического риска в Европы. Мы ожидаем, что несмотря на интервенцию ШНБ пара евро-франк продолжит медленно снижаться. Отметим, что судя по действиям ШНБ, они не обеспокоены тем, что президент США Трамп может навесить на Швейцарию ярлык «валютного манипулятора».     

Объем заводских заказов в Германии обрушивается (автор – Йэнн Квеленн)

Финансовые рынки всегда были склонны внимательно следить за экономическими данными из Германии, т.к. эта страна всегда играла роль локомотива европейской экономики. В частности, промышленность Германии – сильнейшая в еврозоне. Сегодня рано утром были опубликованы данные по заводским заказам, которые резко сократились на 7,4%, что является самым большим снижением с 2009 г. Это значение оказалось заметно ниже консенсусного прогноза. Ожидалось, что этот показатель снизится лишь на 2,5%.

Период низких процентных ставок помог экономике Германии, но, похоже, этого недостаточно, т.к. спрос явно снижается. Фундаментальные данные следует сравнить с опросами, такими как исследование бизнес-климата IFO, или ожиданиями, которые показывают определенный оптимизм.

Евро практически не отреагировал на эти данные и остается ниже 1,06 долл. США. Оптимизм все еще преобладает на рынке. Германский индекс DAX находится на историческом максимуме, и в краткосрочной перспективе нет причин для остановки его роста, т.к. на данный момент экономические ожидания сильны. Заседание ЕЦБ в следующий четверг не должно изменить ничего в монетарной политике. И независимо от данных мы полагаем, что евро останется слабым, а фондовые рынки – переоцененными.  

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: https://ru.swissquote.com/fx/news/sqore