Австралийский доллар опускается до 0,7620 из-за укрепления ожиданий повышения ставки ФРС

Австралийский доллар показал лучшие результаты среди валют Большой десятки с начала года. Австралийская валюта укрепилась более чем на 6% относительно доллара США, скорректировавшись вверх примерно с 0,72 до 0,77 в начале февраля. Это заметное укрепление австралийского доллара прежде всего основано на двух факторах. Во-первых, общее ослабление доллара приняло особенно выраженный характер против валют с большой доходностью, таких как австралийский и новозеландский доллары, но также американский доллар снижался и относительно консервативных валют – японской иены и швейцарского франка. Во-вторых, резкое увеличение цен на железную руду в сочетании с общей коррекцией цен на сырье, помогло увеличить ожидания по экономическому росту в Австралии. Австралийский доллар крайне зависит от экспорта (на который приходится около 20% ВВП), а также от состояния экономики Китая, т.к. примерно 34% (по 12-месячному среднему) экспорта направляется в Поднебесную.

Несмотря на обнадеживающие новости, на горизонте собираются тучи, т.к. два указанных выше фактора утрачивают свою положительную динамику. Так, складские запасы железной руды в китайских портах в этом году резко выросли и достигли почти 130 млн. тонн на 24 февраля. С другой стороны, за тот же период производство стали продолжило медленно снижаться, что указывает на значительный дисбаланс спроса и предложения. Наконец, на торгово-взвешенной основе австралийский доллар вернулся к уровням, наблюдавшимся летом 2015 г., что крайне огорчает РБА. Центробанк много раз повторял, что курс австралийского доллара завышен и что необходимо быть готовым к его определенным действиям для изменения ситуация. Учитывая два описанных выше фактора, мы полагаем, что ралли австралийца подошло к концу и что предстоит его коррекция. Мы не исключаем, что РБА снизит ставки на следующей неделе, но, по нашему мнению, это крайне маловероятно, т.к. ставки в США и Австралии продолжают сходиться. Мы полагаем, что пара австралиец-американец быстро вернется к отметке 0,75, и не исключаем, что снижение продолжится, если ралли доллара США продолжится, со следующей целью 0,74.         

Переоцененный шекель (автор – Питер Розенстрайх)

Ожидания по повышению ставки ФРС на 25 базовых пунктов в марте выросли до примерно 80% вероятности при 30% две недели назад. Доходность на коротком конце кривой американских облигаций выросла на 5-10 базовых пунктов, обеспечив доллару дальнейшую поддержку (доходность 2-летних облигаций сейчас составляет 1,28%). Мировые фондовые рынки продолжают расти, индекс Dow Jones пытается прорваться выше отметки 21 000. Причины роста остаются неустойчивыми: трейдеры указывают на влияние умиротворяющей речи президента Трампа на общем заседании палат Конгресса, которое дало рынкам время сфокусироваться на устойчивых экономических данных из США и жесткой риторике ФРС. Поступающие данные по производственному сектору указывает на стабильное улучшение. Так, производственный индекс ISM вырос до 57,5 при ожиданиях в 56,21. Валюты развивающихся стран неожиданно стойко сопротивляются ралли доллара, учитывая важность ставок в США как главного фактора для их курсов. Учитывая рост ставок, мы полагаем, что курс израильского шекеля относительно доллара США сейчас завышен. Банк Израиля занимает оборонительную позицию, пытаясь ослабить национальную валюту. В январе центробанк закупил 50 млн. долларов США, в результате чего резервы иностранной валюты составили 2,6 млрд. долларов. В понедельник центробанк сохранил учетную ставку на уровне 0,1%, обратив внимание прежде всего на слабый инфляционный прогноз, а не на устойчивый рост ВВП. Экономика Израиля выросла выше ожиданий до 4% в 2016 г., однако данные указывают на замедление роста в 2017 г. (особенно с учетом неконкурентоспособного курса шекеля). Текущие прогнозы центробанка указывают на повышение ставки на 15 базовых пунктов в 4 квартале и еще одно повышение в 2018 г. Увеличивающийся спред в доходности между долларом и шекелем указывает на то, что пара доллар-шекель должна укрепиться в краткосрочной перспективе.         

Банк Канады оставил ставки без изменений (автор – Йэнн Квеленн)

Вчера курс американского доллара к канадскому превысил 1,33 после того, как Банк Канады оставил ставки без изменений на уровне 0,5%.

Мы полагаем, что канадский центробанк все еще выжидает, как будут развиваться события после избрания Трампа президентом. От  ФРС сейчас ожидают повышения ставок в марте, и монетарные политики США и Канады явно сейчас расходятся.

Политика Трампа, вероятно, будет оказывать давление на экономику Канады. Главным вопросом остается будущее NAFTA (Североамериканского соглашения о свободной торговле), которое может быть пересмотрено. Прогноз по мировой экономике сильно не изменился, а то, что будет делать новый президент США крайне интересно руководству канадского центробанка. 

В любом случае, нельзя винить Трампа в ухудшении экономических условий в Канаде. Между тем, центробанк страны в коротком заявлении объявил, что его прогнозы соответствуют последним данным.

Тем не менее, ясно, что фундаментальные данные неоднозначны. Рост зарплат в Канаде почти не увеличился. При этом, следует отметить, что в январе инфляция увеличилась до максимального уровня за два года, но мы полагаем, что это временная тенденция, вызванная увеличением цен на нефть и другие сырьевые товары.  

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: https://ru.swissquote.com/fx/news/sqore