В центре внимания протокол заседания ЕЦБ; рисковое ралли продолжается

Несмотря на публикацию в основном оптимистичных экономических данных вчера в США, доллар не смог закрепиться на занятых позициях и развернул направление движения. Пара евро-доллар снизилась до 1,0521 на фоне повышения общей инфляции за январь до 2,5% в годовом исчислении при ожидавшихся 2,4% и 2,1% в декабре. Аналогично, базовый показатель, не учитывающий наиболее волатильные компоненты, вырос до 2,3% в годовом исчислении при ожидавшихся 2,1%. Базовые розничные продажи после замедления на протяжении четырех предшествующих месяцев выросли на 0,7% в месячном исчислении, тогда как рынок ожидал роста на 0,3%, что также является хорошей новостью. Розничные продажи крайне разочаровали рынки в последнем квартале 2016 г., подняв вопрос о состоянии экономики США, т.к. личное потребление остается главным драйвером экономики страны. Январские данные являются хорошим предзнаменованием для первого квартала 2017 г., если этот тренд продолжится.

Менее позитивная новость: промышленное производство оказалось значительно ниже медианного прогноза, за январь снизившись на 0,3% в месячном исчислении, тогда как рынок ожидал нулевого роста. Кроме того, декабрьские данные были пересмотрены в сторону снижения с первоначальных 0,8% до 0,6%. Эти показатели значительно контрастируют с недавним опросом, который указывал на оптимистичные настроения в производственном секторе. Производственный PMI и производственный индекс ISM показывали хорошие результаты с конца третьего квартала прошлого года. Это сильное расхождение свидетельствует о том, что сектору, чтобы сдвинуться с мертвой точки, необходимо что-то большее, чем безграничный оптимизм Трампа.

В техническом плане индекс долларане смог преодолеть сильный диапазон сопротивления 101,45-53 (50-дневное скользящее среднее  и 50% уровня Фибоначчи от январского снижения) и после этого преодолел уровень 38,2%. Однако, индекс все еще сохраняет положительный импульс, т.к. для подтверждения разворота тренда необходим прорыв отметки 99.        

Внимание на протокол заседания ЕЦБ (автор – Йэнн Квеленн)

Сегодня рано днем ЕЦБ опубликует протокол заседания по монетарной политике, состоявшегося 19 января во Франкфурте.

Как правило, протокол заседания ЕЦБ дает мало данных, но сегодня мы надеемся получить некоторые сведения о текущей программе количественного смягчения, а также о различных мнениях в руководстве центробанка. Неопределенность в Европе несомненно воспринимается серьезно, хотя та же самая неопределенность несомненно помогает ЕЦБ из-за ослабления курса единой валюты.

Мы также будем внимательно следить за изменением инфляционных ожиданий, которые сейчас составляют 1,1% и должны вырасти до 1,4% в конце года. ЕЦБ придерживается очень острожного подхода, рассчитывая достигнуть запланированной 2% инфляции к 2020 г. В любом случае повышение инфляции в еврозоне будет стержнем монетарной политики ЕЦБ в этом году.  

Сохраняйте осторожность по время рискового ралли (автор – Питер Розенстрайх)

Участники рынка могут почувствовать, что вырвавшиеся на свободу «животные инстинкты» играют на рост цен на мировых фондовых площадках. Пять дней подряд финансовый мир сотрясают новости о достижении новых исторических максимумах на фондовых рынках. Оценки отношения цены акций к прибыли на акцию в США растут, чтобы соответствовать росту чистой прибыли на акцию из-за налоговой реформы Трампа. При этом общий оптимизм несомненно подкрепляется благоприятными данными по прибыли компаний (70% компаний в США превзошли прогнозы). Трудно найти актив, который бы не рос в цене. Так, даже консервативное золото нашло покупателей и выросло до 1237 долл. за унцию, готовясь к штурму максимума диапазона на отметке 1245. Однако, мы по-прежнему немного обеспокоены этим новым периодом энтузиазма. Во-первых, мы сохраняем негативные ожидания в отношении администрации Трампа. Несмотря на поддержку налоговой реформы обеими партиями, противоречивый характер Трампа может легко нанести вред проведению политики по стимулированию роста. Первые 30 дней правления Трампа были испорчены ошибками управления и неэффективными решениями, и этот тренд вряд ли изменится, учитывая манеру поведения «слона в посудной лавке», присущую Трампу. Во-вторых, мы обращаем внимания на оценки рисков в Европе, которые указывают на рост опасений. В последнее время 3-месячная волатильность в паре евро-франк и использование стратегии risk reversal резко выросли и еще далеки от нормализации. Краткосрочные спреды доходности облигаций между Германией и периферийными странами ЕС вновь увеличиваются. Несмотря на оптимистичные данные из Европы, за исключением разочаровавшего ВВП, продажи всех облигаций стран, кроме Германии, указывает на нарастающую неопределенностью. Несомненно, ее главной причиной являются приближающиеся выборы в Нидерландах и Франции. Спред доходностей 10-летних германских и французских облигаций сейчас находится на максимальном уровне с 2012 г. Учитывая наши сомнения на данный момент, мы по-прежнему занимаем короткие позиции в паре евро-франк накануне этого периода политической нестабильности в США и Европе. Кроме того, мы рассматриваем короткие позиции в паре евро – польский злотый как приемлемую стратегию накануне парламентских выборах в Нидерландах, где популистская Партия Свободы Герта Вилдерса все еще лидирует в гонке.         

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: https://ru.swissquote.com/fx/news/sqore