Дональд Трамп вступает в должность

Итак, день, который участники рынка ждали два месяца, настал. Сегодня Дональд Трамп официально станет 45-м президентом США. К сожалению, мы не полагаем, что избранный президент внесет ясность о своей политике, особенно в отношении планов бюджетного стимулирования и снижения налогообложения, которых ожидают в первую очередь. Таким образом, если инаугурационная речь Трампа пройдет в том же ключе, как и пресс-конференция на прошлой неделе, инвесторы выразят свое разочарование. Снижение доллара может ускориться с ослаблением ожидания по наращиванию расходов.

Между тем, вчера вечером Джанет Йеллен выступила с речью в Стэнфордском институте экономической политики. Тон выступления главы ФРС оказался более голубиным. Йеллен отметила, что ФРС не запаздывает с ужесточением своей монетарной политики, что подразумевает, что ФРС не заставляет рынок ждать, поднимая ставки только дважды за прошедшие 13 месяцев.  Хотя она подчеркнула, что будет рискованно позволить экономике быстро расти, сложилось чувство, что она не торопится поднимать процентные ставки. В конце концов, результаты выборов в США значительно затуманили экономический прогноз по США, что осложняет для ФРС задачу ясного ориентирования рынков.

На валютном рынке сегодня утром участники выжидали, большинство валют торговались в боковых диапазонах. Даже мексиканский песо, который был лучшей короткой ставкой в последние недели, подрос на 0,40% против доллара США. Евро вырос на 0,15%, канадский доллар – на 0,17%, а иена – на 0,13%. Вкратце, сегодня днем следует быть готовыми к нервным колебаниям и эмоциональным реакциям, т.к. Дональд Трамп выступит с первой речью в качестве президента США.       

Драги обеспокоен инфляцией (автор – Йэнн Квеленн)

ЕЦБ объявил о том, что оставляет свои ставки без изменения, что неудивительно. На последовавшей пресс-конференции глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что с прошлого заседания в декабре серьезных изменений не произошло. Таким образом, сохраняется статус кво. Он подчеркнул, что инфляция остается пониженной и что ее повышение в последнее время в основном связан с ростом цен на энергоресурсы. Инфляционное давление в этом году должно остаться слабым.

Текущая монетарная политика определенно остается мягкой до декабря, когда должна завершиться программа количественного смягчения. Как мы знаем, объем программы приобретения активов будет снижен до 60 млрд. евро в месяц. По нашему мнению, это снижение нацелено на решение проблемы возможной нехватки облигаций в средне- и долгосрочной перспективе. Тем не менее, мы полагаем, что ЕЦБ в конечном итоге привет решение вновь увеличить объем покупки активов, если это потребуется.

Нас удивляет, что правление ЕЦБ полагает, что текущий курс монетарной политики на данный момент принес успешные результаты. Может показаться, что успех для руководства ЕЦБ означает пониженные рост и инфляцию, а также низкие процентные ставки, которые раздумают пузыри на рынке активов, несмотря на вкачиваемые в экономику миллиарды евро. На фоне достигшей исторического максимума неопределенности Марио Драги попытался донести ободряющее послание до финансовых рынков, сохраняя при этом голубиный тон. Вчера пара евро-доллар едва прореагировала на эти новости. Давление на единую валюту на некоторое время сохранится.     

Слабые данные по розничным продажам в Великобритании заставляют инвесторов играть на снижение фунта (автор – Питер Розенстрайх)

Оптимистические настроения в Великобритании после «Брекзита» сегодня получили удар из-за неожиданного сокращения розничных продаж на 2,0% при предыдущем пересмотренном значении роста на 0,2%. Эти слабые данные несомненно будут использованы сторонниками ЕС и единого рынка в качестве очевидного признака того, что «жесткий» сценарий выхода из ЕС будет затратным. При этом экономические данные в более широком контексте не подтверждают эту теорию. Выступая со своей стратегией «Брекзита», премьер-министр Великобритании Тереза Мэй держалась уверенно, что придало фунту импульс к повышению. Сегодняшнее резкое падение фунта должно быть временным, и мы рассматриваем его как возможность перезагрузить длинные позиции в паре фунт-доллар. Также следует следить за германскими фондовыми рынками, которые могут временно скорректироваться вверх, т.к. слабые экономические данные должны побудить Великобританию вернуться за стол переговоров. Как мы и предполагали ранее, окончательным результатом будет скорее мягкий, чем жесткий, вариант выхода из ЕС, а в условиях излишней шумихи и ожидаемых с ажиотажем данных можно будет приобрести фунт по меньшей цене.     

Наблюдая за инфляцией в Канаде (автор – Питер Розенстрайх)

Канадский доллар сильно пострадал от ралли доходности по облигациям в США: доходность по 2-летним облигациям выросла на 5 базовых пунктов до 1,24%. Повышательная коррекция пары американец-канадец превысила отметку сопротивления 1,32195, что предполагает дальнейший рост до 1,3457. Канадские быки отметили более высокий, чем ожидалось, рост в Китае (рост ВВП за 4 квартал составил 6,8%), который должен поддержать связанные с сырьевыми товарами валюты. Широкий индекс товарных цен CRB достиг годового максимума. Однако, наблюдаются лишь слабые признаки восстановления в главной экспортной отрасли Канады, нефтяной, которая продолжает испытывать нехватку спроса. Превышение предложения над спросом на мировом рынке остается главным фактором, несмотря на то, что ОПЕК выразил удовлетворение по поводу выполнения недавно достигнутого соглашения по снижению добычи. Без значимого восстановления цен на нефть канадский доллар не сможет набрать обеспечить себе достаточный спрос. Конечно, имеет значение и проблема Трампа, который может усугубить затоваривание нефтяного рынка своими изменениями в энергетической политике. На этой неделе Банк Канады предположил, что снижения процентных ставок возможны, если снизится инфляция. Эта голубиная позиция временно отвлечет внимание трейдеров от Вашингтона к Онтарио, где сегодня будет опубликован отчет по инфляции в Канаде. Общий ИПЦ должен составить 1,7%, при предыдущем значении в 1,2%, постепенно подбираясь к запланированным 2%. Канада отчаянно пытается достичь устойчивого роста после того, как ВВП снизился на 0,3% в октябре прошлого года (при падении на 2% в обрабатывающем секторе) после четырех месяцев роста. Экономические данные, оказавшиеся хуже прогнозных, увеличили вероятность слабого значения инфляции сегодня. При этом рынок ставок по-прежнему не рассчитывает на снижение ставки, ожидая полноценное повышение ставки к концу года. Мы сохраняем конструктивную позицию в отношении пары американец-канадец в условиях ожиданий продолжения повышательной коррекции.          

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: http://ru.swissquote.com/fx/news/sqore