Фондовые рынки снижаются с падением доллара; в центре внимания выступление Терезы Мэй

Фондовые рынки по всему миру ответили резким ростом на избрание Трампа президентом США 9 ноября. Индекс S&P 500 вырос более чем на 6,50% и достиг исторического максимума на отметке 2282,10, тогда как Dow Jones Industrial Average прибавил почти  9%, но не смог преодолеть злополучную 20-тысячную отметку, опустившись примерно до 19900. В Азии индекс Nikkei 225 вырос на 13%, тогда как австралийский фондовый индекс поднялся на 10,40%. Аналогично, в Европе индекс Euro Stoxx 50 вырос на 10% до 3330, а DAX прибавил почти 12%.

Несмотря на все эти хорошие новости, похоже, что это ралли начало выбиваться из сил после Нового года. У многих появилось ощущение, что рынок забежал вперед событий, активно спекулируя на потенциальном успехе «трампономики». Волатильность медленно возвращается: индекс VIX вырос сегодня утром до 12,38%, прибавив 1,15%, что означает укрепление на 10,20% в процентном исчислении, тогда как большинство фондовых индексов продолжило снижение. Мы ожидаем, что трамповское ралли будет продолжать выдыхаться, что будет оказывать давление на мировые фондовые индексы и увеличивать понижающее давление на доллар.  

Снижение доллара продолжается на фоне истощение трамповского ралли (автор – Питер Розенстрайх)

Как мы и ожидали, трамповское ралли продолжает выдыхаться, толкая доллар вниз. Доходность в США еще более приблизилась к нулевому уровню, т.к. рынки ожидают дальнейшего замедления исполнения повестки дня, связанной с обеспечением роста и повышением инфляции. Ожидания по ставке фондирования ФРС и инфляции, судя по казначейским облигациям, защищенным от инфляции, на 2017 г. снизились на фоне осознания того, что экономическое чудо Трампа – большая фантазия, а Трамп и республиканцы в Палате представителей расходятся во взглядах по ключевым вопросам. Совсем недавно избранный президент отверг план республиканцев по корпоративному налогообложению, сфокусированный на изменении таможенных пошлин, как слишком сложный. Эта мера была ключевым элементом платформы по реформе налогообложения главы Палаты представителей Пола Райана, названной «Лучший путь» (Better Way). Эти разногласия указывает на возможную патовую ситуацию, если у Трампа и Конгресса не получится сработаться, что нам представляется отчасти традицией американской политики. Как мы отмечали в нашем прогнозе на 2017 г., мы по-прежнему наблюдаем неспособность Трампа провести ключевые реформы из-за нехватки у него чувства политического такта. Без дополнительного стимулирования с бюджетной или налоговой стороны (или при крайне сокращенной реформе) экономический прогноз для США представляется менее оптимистичным, а траектория повышения ставок ФРС – более пологой. В краткосрочной перспективе мы предполагаем, что доллар получит толчок от инаугурационной речи Трампа и его ранних инициатив в сочетании с неопределенностью, которая исходит от Европы и Великобритании. При этом тема доминирования Трампа быстро сойдет со сцены, когда желания Трампа упрутся в политическую стену.

Также сегодня ожидается публикация производственного индекса штата Нью-Йорк, который должен снизиться с 9,0 до 8,5. Мы сохраняем прогноз снижения пары доллар-иена, ожидая продолжения медвежьего тренда к 111,88 (65-дневное скользящее среднее). Паре доллар-франк необходимо пробиться ниже 1,0020, чтобы подтвердить продолжение понижающего тренда.            

Рынки затаив дыхание ожидают выступления Терезы Мэй по «Брекзиту» (автор – Йэнн Квеленн)

Сегодня состоится самое важное в карьере Терезы Мэй выступление, т.к. она, наконец, представит свой план по выходу из ЕС в 12.45 CET в Ланкастер-Хаус. Опасения вокруг «Брекзита» стали более заметными в последнее время на фоне роста неопределенности вокруг стратегии действий премьер-министра. На настоящий момент рынки в целом ожидают жесткого варианта «Брекзита». 

По нашему мнению, переговоры между Великобританией и ЕС уже начались. Вероятно, что слухи о выходе из единого рынка призваны вернуть чиновников Евросоюза за стол переговоров. У ЕС явно нет в этой ситуации преимущества, особенно в свете улучшения отношений между США и Великобританией, которое может привести к заключению более выгодной двусторонней сделки с Великобританией. Более того, ЕС может обнаружить себя в крайней изоляции из-за очень открытых отношений между США и Россией.

Мы полагаем, что любые угрозы жесткого варианта «Брекзита» от Терезы Мэй сегодня будут просто блефом. С экономической точки зрения правительству Великобритании придется достичь двустороннего соглашения с ЕС хотя бы для того, чтобы стимулировать экономику страны. На валютном рынке фунт, похоже, сохраняет устойчивые позиции накануне выступления Мэй, и несомненно есть некоторый запас для дальнейшего роста.   

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: http://ru.swissquote.com/fx/news/sqore