Данные из Китая превзошли ожидания; на первый план выходит заседание ФРС

Китайский юань сегодня утром вырос относительно доллара США на фоне публикации сильных ежемесячных данных из Китая, указывающих на стабилизацию второй крупнейшей экономики мира. Пара доллар-юань снизилась до 6,90 на торгах вчера вечером по сравнению со вчерашним закрытием на 6,9068. Розничные продажи значительно превзошли ожидания, увеличившись на 10,8% в годовом исчислении в ноябре против медианного прогноза в 10,2% и 10% в предыдущем месяце. Объем промышленного производства оказался также выше консенсусных прогнозов: он вырос на 6,2% в годовом исчислении при ожиданиях в 6,1%. Наконец, инвестиции в основные фонды сохранили стабильный рост в 8,3% в годовом исчислении, что свидетельствует о продолжении начавшегося летом процесса консолидации. Однако, эти оптимистичные данные следует воспринимать с долей скептицизма, т.к. главными драйверами роста остались государственные деловые и инфраструктурные проекты (+20,2% в годовом исчислении), тогда как инвестиции частных инвестиционных компаний выросли лишь на 3,1%. Тем не менее, тренд изменяется в правильном направлении (по частным инвестиция м сначала наблюдалось стабильное снижение роста с апреля этого года, затем пошел рост с минимума в 3,10% в июле).

В целом, последние данные из Китая указывают на то, что усилия центробанка и правительства, наконец, начинают давать некоторые результаты. Однако, мы все еще полагаем, что сейчас несколько преждевременно праздновать победу китайской экономики, которая постоянно полагается на государственную поддержку. Таким образом, по нашему мнению, сейчас имеется некоторый запас для дальнейшего укрепления юаня. Ослабление юаня в течение всего 2016 г. дало экономике положительный импульс и помогает промышленному сектору удерживать позиции.    

Другие центробанки (автор – Питер Розенстрайх)

Помимо ФРС на эту неделю назначены заседания еще нескольких центробанков, что приведет к переходу валютных торгов в фазу консолидации, в то время как избыточные длинные позиции в долларах США должны будут закрываться. Рынок уже учел в своих прогнозах пять повышений ставки фондирования ФРС по 25 базовых пунктов до конца 2018 г., не считая увеличения ставки, которое предполагается на заседании в эту среду. Исходя из наших прогнозов об одном повышении ставки в 2017 г., мы считаем такие ожидания преувеличенными. Т.к. цикл ужесточения монетарной политики ФРС в большой степени уже учтен в текущем курсе доллара, мы полагаем, что дальнейшее продолжительное укрепление доллара маловероятно. По нашему мнению, другие центробанки Большой десятки вряд ли сохранят голубиную позицию, если ФРС увеличит учетную ставку на 150 базовых пунктов. Направления потоков капиталов изменятся в особенности в случае изменения монетарной политики Банка Японии. В Мексике от Банка Мексики ждут повышения ставки на 50 базовых пунктов (рынок ожидает повышения на 25 пунктов) аналогично ФРС. Т.к. мексиканский песо снижается, как и волотильность, Банк Мексики должен воспользоваться возможностью сделать опережающий ФРС ход и повысить ставку больше, чем ожидается.  От российского центробанка не ожидают изменения текущей процентной ставки (10,0%)/ Находящийся в тени ФРС Банк Англии должен сохранить монетарную политику без изменений, т.к. сильные внутриэкономические данные после «Брекзита» вселяют оптимизм в руководство центробанка. Фунт подпрыгнул на заявления Филиппа Хэммонта о перспективах временного соглашения с Евросоюзом на время проведения переговоров по «Брекзиту». Сегодняшние предварительные данные по инфляции должны укрепиться до 1,1% с 0,9% в октябре. Повышение инфляции укрепит выжидательную позицию центробанка на заседании Комитета по монетарной политике в четверг и приведет к дальнейшему укреплению фунта. Мы сохраняем конструктивный взгляд на пару фунт-доллар с поддержкой на отметке 1,2573 и ожидающимся ралли до 1,2780 (100-дневное скользящее среднее).     

Доллар ослабеет накануне заседания ФРС (автор – Йэнн Квеленн)

После заседания ОПЕК цены на нефть в целом росли, как и доллар США. Растущие цены на нефть подкрепляют инфляционные ожидания, наряду с ожидающимся повышением ставки ФРС на этой неделе.

Мы полагаем, что доллар, вероятно, сдаст свою позиции на фоне заседания ФРС на этой неделе, т.к. ФРС будет проявлять осторожность. Мы по-прежнему полагаем, что ставка будет повышена для спасения репутации ФРС и что американский центробанк, вероятно, позволит инфляции некоторое время расти, чтобы несколько обесценить огромный долг.  

На валютных рынках вероятность повышения ставки оценивают в 100%, и мы полагаем, что сейчас нет ясных причин, чтобы ставить на повышение доллара в данный момент, т.к. риск снижения доллара весьма заметен.

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: http://ru.swissquote.com/fx/news/sqore