На первый план выходит итальянский референдум

В это воскресенье граждане Италии проголосуют по внесению изменений в конституцию на референдуме, который считается самым крупным политическим событием в Европе после «Брекзита». Этот референдум знаменует собой важную поворотную точку в политической истории Италии. Сторонников референдума возглавляет премьер-министр Италии Маттео Ренци, который пообещал уйти в отставку в случае отрицательного исхода.  

Главная цель референдума состоит в том, чтобы облегчить правительству дальнейшее проведение реформ. На практике изменения в конституции будут означать сокращение количества сенаторов с 315 до 100, из которых большинство будет не избираться, а назначаться. Власть также станет более централизованной, т.к. властные полномочия сместятся от регионов к центральному правительству. Ренци заявляет, что для проведения структурных реформ, которые простимулируют вялый экономический рост в стране, сейчас требуется ускорение законодательного процесса. Противники референдума, возглавляемые «Движением пяти звезд», выступающим против ЕС, полагают, что изменения приведут к избыточной централизации власти.

Мы ожидаем, что победят противники референдума на фоне набирающей силу глобальной популистской волны. 

Национальный суверенитет всегда был трудной и чувствительной темой, тем более сейчас, и когда дело доходит до изменений в конституции, многие рассматривают такие шаги как отказ от суверенитета в пользу Брюсселя.

С экономической точки зрения, ситуацию, в которой находится Италия, можно назвать в лучшем случае затруднительной. Хотя состояние рынка труда за последние 12 месяцев улучшилось, уровень безработицы с 2007 г. поднялся с 5,96% до 11,52%. Пенсионный возраст в Италии составляет 66 года, и многие итальянцы обеспокоены возможностью его дальнейшего повышения. 

На настоящий момент финансовые рынки сохраняют спокойствие, особенно после многочисленных провальных результатов соцопросов в этом году (соцопросы давали неверные прогнозы по британскому референдуму, избранию Трампа и избранию Франсуа Фийона на предварительных выборах во Франции). Тем не менее, доходность итальянских облигаций растет, несмотря на эту растущую неопределенность. В понедельник итальянские банки могут столкнуться со значительной волатильностью, которые, в ожидании провала референдума, могут столкнуться с опасениями в отношении перспектив оказания им финансовой помощи со стороны еврозоны. Напряженность внутри еврозоны должно вырасти, что усилит давление на снижение единой валюты. Однако, любой такой ажиотаж на рынке будет временным, т.к. еврозона нуждается в стабильности. Дальнейшее оказание помощи итальянским банкам все еще очень вероятно, и еврозона продолжит оказывать им свою поддержку независимо от результата голосования. Полагают, что для помощи банкам Италии понадобится зарезервировать минимум 20 млрд. евро.    

Тем не менее, в соответствии с традицией референдумов в ЕС, следует отметить, что независимо от исхода народного голосования, дальнейшее развитие событий не будет определенным. Как это происходило много раз за последние десятилетия, правительство может попросту обойти результаты голосования граждан. 

Таким образом, по нашему мнению, конца света утром понедельника не случится. Любой результат будет просто-напросто означать, что переговоры с еврозоной станут более сложными и что страны-члены ЕС не готовы передать свой суверенитет европейским структурам.  

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: http://ru.swissquote.com/fx/news/sqore