Событийный риск в паре евро-франк

Швейцарский франк продолжает оставаться валютой фондирования для сделок, основанных на разнице процентных ставок. Ожидается, что ШНБ одним из последних крупных центробанков начнет нормализацию политики процентных ставок. Пара евро-франк сильно отскочила от поддержки 1,0700, подпрыгнув выше 1,080 на европейской сессии. Пара доллар-франк выросла от поддержки, зафиксированной на фоне выборов в США на 0,9550, почти до 1,020. Бычий импульс доллара, вызванный влиянием выборов в США на рынки, начинает уменьшаться, но спрос на доллар остается сильным. Ралли доходности на длинном конце казначейских облигаций США застопорилось, что указывает на то, что на данный момент повышение пары доллар-франк будет ограниченным. Чувствительность швейцарского франка к общему преобладанию безрисковых настроений снизилась, но геополитические события, особенно в Европе, увеличивают спрос на франк больше, чем на другие валюты. В этих обстоятельствах есть свидетельства того, что ШНБ сохраняет активность на рынках в паре евро-доллар, действуя на ослабление понижательного давления, а не на разворот направления торгов. Однако, приближаясь к воскресенью 4 декабря, мы ожидаем ключевой «шоковый» риск европейской политики. В этот день итальянцы проголосуют на референдуме по широкомасштабной конституционной реформе. Рынки хорошо знают о риске неожиданных политических событий после «Брекзита» и президентских выборов в США, и их не застанет врасплох это событие. Мы ожидаем, что участники рынка будут занимать позиции задолго до закрытия в пятницу, что выражается в хеджировании и уходе в «тихие гавани» в краткосрочной перспективе. Мы считаем, что у голосования асимметричный профиль риска: отрицательное голосование будет значительно более негативным для евро и позитивным для франка. Мнимая недельная волатильность пары евро-франк выросла до 7,4, т.к. трейдеры учитывают событийный риск. Пара евро-франк находится на 1,078, и мы предусматриваем перезагрузку коротких позиций накануне рискового события выходных и закрытия перед выходными в качестве устойчивой краткосрочной торговой стратегии.     

Сохраняется высокая неопределенность накануне заседания ОПЕК (автор – Йэнн Квеленн)

Нефтяные цены показали высокую волатильность накануне заседания ОПЕК. Баррель марки Brent сейчас торгуется около 47 долларов. В отношении соглашения растет неопределенность. Добыча нефти странами ОПЕК составляет 32,5 млн. баррелей в сутки, и, по некоторым оценкам, для сбалансирования текущих спроса и предложения будет необходима добыча около 31,9 млн. баррелей в сутки в течение первого полугодия 2017 г.

По нашему мнению, можно выдвинуть несколько гипотез. Во-первых, мы убеждены, что фундаментальные противоречия в отношении добычи не будут разрешены на совещании по нескольким конкретным причинам, особенно же в силу того, что доминирование Саудовской Аравии в организации все более ставится под сомнение Ираком и Ираном, что стало еще более очевидно после избрания Трампа.  

Во-вторых, нам представляется маловероятным, что члены ОПЕК достигнут полного соглашения по квотам. Это бы, несомненно, повысило цены сверх 50 долларов, но в то же самое время возобновило бы конкуренцию со сланцевым газом из США и с нефтью из России, чего ОПЕК пытается избежать.

Мы уверены в нашем третьем предположении о том, что будут сделаны некоторые исключения. Это не решит проблему затоваривания рынка, но и не приведет к нарушению функционирования финансовых рынков из-за непостановки целей добычи для стран ОПЕК. Ввод таких исключений ограничит рост цен на нефть, т.к. неопределенность сохранится, но в то же время добыча будет снижена некоторыми странами, не попавшими под исключения.   

В любом случае, на данный момент рынки в значительной степени затоварены, и для того, чтобы рынки могли поглотить избыточное предложение необходимо устойчивое соглашение.

Торговые рекомендации Swissquote Sqore: http://ru.swissquote.com/fx/news/sqore